Hướng dẫn đầu tư vào cổ phiếu ngân hàng

Không có gì lạ khi Warren Buffett yêu thích đầu tư cổ phiếu ngân hàng.

Nhà đầu tư tỷ phú huyền thoại có hơn 30% danh mục đầu tư trị giá 170 tỷ USD của mình tại Berkshire Hathaway (NYSE: BRK-A) (NYSE: BRK-B) dành riêng cho ngành công nghiệp này.

Lý do tại sao là đơn giản: Cổ phiếu ngân hàng quan trọng phải được xem xét cho danh mục đầu tư của mình. Đầu tiên, các tổ chức ngân hàng phục vụ một nhu cầu xã hội quan trọng sẽ không bao giờ biến mất. Thứ hai, mô hình kinh doanh ngân hàng tương đối dễ hiểu, một yêu cầu chính trong triết lý đầu tư của Buffett. Thứ ba, mặc dù tình hình sức khỏe của nhiều ngân hàng cải thiện đáng kể kể từ cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, một số cổ phiếu ngân hàng vẫn giao dịch với mức giá hời – một thời điểm quan trọng mà bây giờ là thời điểm tốt nhất để đầu tư.

Hãy xem xét những điều cơ bản về đầu tư chứng khoán ngân hàng, lịch sử của cổ phiếu ngân hàng và làm thế nào để biết khi nào bạn tìm thấy một khoản đầu tư đáng giá.

Ngân hàng kiếm tiền như thế nào

Các ngân hàng kiếm tiền bằng cách cho vay tiền với tỷ lệ cao hơn so với những gì họ trả cho người gửi tiền. Các ngân hàng thu lãi (tiền mà người vay trả cho khả năng sử dụng tiền của ngân hàng) cho các khoản vay và trả lãi (tiền mà ngân hàng trả cho người gửi tiền để cho phép tiền của họ được giữ tại ngân hàng). Sự khác biệt giữa hai tỷ lệ này được gọi là tỷ lệ lãi ròng (hay mức chênh lệch) và là cách các ngân hàng truyền thống kiếm tiền.

Nhưng chính xác lãi suất được đặt như thế nào? Một lực lượng quan trọng là cục Dự trữ liên bang, ngân hàng trung ương của Hoa Kỳ, nơi đặt các ngân hàng lãi suất cho nhau vay, được gọi là tỷ giá được cung cấp liên ngân hàng London, hay LIBOR. Sử dụng LIBOR làm chuẩn, các ngân hàng sau đó điều chỉnh lãi suất cho vay tiêu dùng lên hoặc xuống. Thông thường, khi cục dự trữ liên bang tăng lãi suất, lãi suất mà các ngân hàng tính cho các khoản vay tăng nhanh hơn so với tỷ lệ chi trả cho tiền gửi. Do đó, môi trường lãi suất tăng giúp các ngân hàng dễ dàng sinh lãi hơn.

Hầu hết các ngân hàng truyền thống hiện nay cũng kiếm tiền từ thu nhập ngoài tiền lãi một cách để đa dạng hóa nguồn thu nhập ngay cả khi lãi suất thấp. Chúng bao gồm các khoản phí như phí giao dịch, phí thấu chi, phí thế chấp, phí giao dịch và danh sách các nguồn khác có thể tạo ra một khoản doanh thu đáng kể cho một số ngân hàng.

Hiểu cách ngân hàng kiếm tiền giúp dự đoán các sự kiện thị trường, như suy thoái trong chu kỳ tín dụng hoặc tăng lãi suất, có thể sẽ tác động đến một ngân hàng này so với ngân hàng khác.

Lịch sử cổ phiếu ngân hàng

Trong 200 năm cộng với thời gian của ngành tài chính, Hoa Kỳ đã trải qua gần 14 cơn hoảng loạn ngân hàng lớn tức là cứ sau 16 năm.

Đại suy thoái

Thảm họa tài chính đáng chú ý nhất là cuộc Đại khủng hoảng năm 1934. Sự sụp đổ của thị trường chứng khoán năm 1929 đã dẫn đến sự hoảng loạn lan rộng, khiến các nhà đầu tư bán 12,9 triệu cổ phiếu trong một ngày, nhiều hơn gấp ba lần khối lượng trung bình hàng ngày. Nỗi lo về nền kinh tế khiến người tiêu dùng rút tiền từ các tổ chức tài chính theo nhóm, khiến các ngân hàng thất bại. Lãi suất tăng không đủ để giữ người gửi tiền trở lại ngân hàng. Thay vào đó, họ đổi đô la để lấy vàng, tạo ra nguồn cung tiền giảm dần mà cục dự trữ liên bang không thể bổ sung. Điều này làm mất giá đồng đô la rất nhiều. Tổng sản phẩm trong nước đã giảm một nửa từ 103 tỷ đô la xuống còn 55 tỷ đô la. Thất nghiệp tăng lên gần 25% buộc nhiều người Mỹ rơi vào cảnh nghèo đói. Không còn nghi ngờ gì nữa, đây là thảm họa kinh tế tồi tệ nhất trong lịch sử nước Mỹ.

Khủng hoảng S&L những năm 1980

Mặc dù cuộc khủng hoảng tín dụng năm 2008 vẫn còn mới mẻ trong tâm trí của hầu hết các nhà đầu tư, một cuộc khủng hoảng ngân hàng khác trong những năm 1980 cũng không kém phần tê liệt.

Không có lý do dẫn đến sự gia tăng bùng nổ trong thất bại ngân hàng trong những năm 1980. Cuộc khủng hoảng ngân hàng những năm 1980, hay khủng hoảng tiết kiệm và cho vay (S & L), là một cơn bão hoàn hảo của một số lực lượng: lãi suất tăng đã khiến người gửi tiền rút tiền từ các S&L nhỏ và đầu tư vào các tài khoản thị trường tiền tệ cao hơn. Để bù đắp tổn thất từ ​​những người gửi tiền, chính phủ liên bang đã nới lỏng các hạn chế về quy định của các ngân hàng, cuối cùng cho phép các S&L tài trợ cho các khoản vay đầu cơ, rủi ro cao trong bất động sản và trái phiếu rác.

Kết quả cuối cùng là mất khả năng thanh toán lớn. Hơn 700 S&Ls và các ngân hàng thương mại có tài sản hơn 407 tỷ USD đã bị đóng cửa vào cuối những năm 1980. Đạo luật cải cách, phục hồi và thực thi của tổ chức Tài chính năm 1989 (FIRREA) đã được thông qua và mang theo một số những điều khác, sự giám sát của tập đoàn Bảo hiểm và Bảo hiểm Liên bang (FDIC) được thiết kế để ngăn chặn thảm họa tài chính trong tương lai. Vâng, ít nhất là cho đến năm 2008.

Khủng hoảng tài chính năm 2008

Tương tự như cuộc khủng hoảng S&L, cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008 là một cơn bão hoàn hảo của việc bãi bỏ quy định, lãi suất tăng và đầu cơ rủi ro cao của các ngân hàng. Để cạnh tranh với các ngân hàng nước ngoài, các ngân hàng Hoa Kỳ vận động cho khả năng đầu tư tiền gửi vào các công cụ phái sinh. Các ngân hàng đã đạt được ước nguyện của mình khi đạo luật Gramm-Leach-Bliley năm 1999 bãi bỏ đạo luật Glass-Stegall năm 1933. Quy định sau này bảo vệ tiền gửi của người gửi khỏi bị sử dụng cho các khoản đầu tư rủi ro trong khi quy định trước đây mở ra cơ hội cho các ngân hàng đầu tư vào các khoản nợ dưới chuẩn và cho vay độc hại. Điều này dẫn đến tổn thất gần 22 nghìn tỷ đô la và nhiều năm phục hồi.

Đạo luật Dodd-Frank được ký thành luật năm 2010 là để đối phó trực tiếp với cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008. Một trong những điều khoản chính được gọi là quy tắc Volker (Tiêu đề VI của Đạo luật) hạn chế các cách ngân hàng có thể đầu tư tiền gửi, hạn chế giao dịch đầu cơ và điều chỉnh các công cụ phái sinh, như hoán đổi tín dụng mặc định. Ngoài ra, các ngân hàng có tài sản trị giá hơn 50 tỷ đô la hiện đang được yêu cầu phải trải qua các cuộc kiểm tra căng thẳng thường xuyên để xem ngân hàng sẽ sống sót qua các cuộc khủng hoảng kinh tế giả định như thế nào.

Các loại cổ phiếu ngân hàng khác nhau là gì?

Thông thường, có ba loại ngân hàng khác nhau: ngân hàng thương mại, ngân hàng đầu tư và ngân hàng toàn cầu.

Các ngân hàng thương mại là những gì hầu hết mọi người nghĩ đến khi họ nghe thấy từ “ngân hàng”.  Ngân hàng được xây dựng xung quanh hoạt động kinh doanh cốt lõi: nhận tiền gửi từ khách hàng, cho vay đối với các khách hàng khác và thu lợi nhuận từ sự chêch lệch. Các ngân hàng như Wells Fargo và Hoa Kỳ Bancorp tạo nên lớp ngân hàng thương mại này.

Trái ngược với các ngân hàng thương mại, các ngân hàng đầu tư như Morgan Stanley và Goldman Sachs tập trung kinh doanh cốt lõi vào việc cung cấp dịch vụ tài chính cho các tập đoàn, công ty và chính phủ khác. Ngoài ra, họ cũng cung cấp các dịch vụ như tạo điều kiện cho các giao dịch tài chính phức tạp, cung cấp dịch vụ tư vấn, hoạt động giao dịch chứng khoán và quản lý tài sản. Khi một công ty thông báo chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO), khi công ty bắt đầu bán cổ phiếu ra thị trường công cộng, các ngân hàng này là những người đứng sau các giao dịch.

Các ngân hàng lớn nhất ở Hoa Kỳ là các ngân hàng toàn cầu bao gồm các công ty như Bank of America, Citigroup và JPMorgan Chase. Các ngân hàng này cung cấp các dịch vụ tiền gửi và cho vay truyền thống cùng với ngân hàng đầu tư, quản lý tài sản và dịch vụ tư vấn. Đồng thời cung cấp lợi thế của một nguồn doanh thu đa dạng trên nhiều phân khúc kinh doanh và quy mô quốc tế.

Cổ phiếu ngân hàng Mỹ có vốn hóa lớn nhất ( số liệu năm 2018)

Ngân hàng Mỹ Vốn hóa thị trường (triệu)
JPMorgan Chase $376,168
Bank of America $304,675
Wells Fargo $248,031
Citigroup $181,808
Goldman Sachs $97,001
Morgan Stanley $94,932
US Bancorp $84,109
Capital One Financial $46,861

 

Cách tính tỷ lệ sinh lời cho ngân hàng khi chọn đầu tư cổ phiếu ngân hàng

Vì nhiều ngân hàng tạo ra lợi nhuận chủ yếu từ hoạt động cho vay, điều quan trọng là phải biết số liệu tài chính nào vẽ nên bức tranh tốt nhất về mức độ lợi nhuận của một ngân hàng.

Dưới đây là 4 thước đo lợi nhuận chính để phân tích cổ phiếu ngân hàng truyền thống:

  1. Lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE)
  2. Lợi nhuận trên tài sản (ROA)
  3. Tỷ lệ lãi ròng (NIM)
  4. Tỷ lệ hiệu quả
Tỷ suất sinh lời Cách tính Điểm chuẩn lý tưởng
Lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) (Thu nhập ròng / vốn chủ sở hữu bình quân)x100 Tối thiểu 10%
Lợi nhuận trên tài sản (ROA) (thu nhập ròng / tổng tài sản)x100 Tối thiểu 1%
Tỷ lệ lãi ròng (NIM) (Lãi suất ròng / tổng tiền lãi tạo ra từ tài sản)x100 Tối thiểu 3%
Tỷ lệ hiệu quả (chi phí không chịu lãi / doanh thu thuần)x 100 60% hoặc thấp hơn

 

Cách đánh giá rủi ro của ngân hàng

Một ngân hàng chỉ tốt giống như chất lượng của các khoản vay. Danh mục cho vay càng rủi ro, rủi ro vỡ nợ càng lớn, gây nguy hiểm cho lợi nhuận dài hạn cho ngân hàng.

Dưới đây là 3 số liệu rủi ro ngân hàng chính được sử dụng khi phân tích đầu tư cổ phiếu ngân hàng:

  1. Tỷ lệ nợ xấu (NPL)
  2. Bảo hiểm các khoản nợ xấu
  3. Giảm phí ròng (NCO)
Số liệu Cách tính Ideal Benchmark
Tỷ lệ nợ xấu (NPL) (Tổng số khoản cho vay không thực hiện / Tổng số khoản cho vay chưa thanh toán) x 100 Thấp hơn 2%
Bảo hiểm các khoản nợ xấu (Trợ cấp cho khoản dự phòng tổn thất cho vay / Tổng số khoản nợ không hoạt động) x 100 Tối thiểu 100%
Giảm phí ròng (NCO) Tỷ lệ giảm phí ròng = (Tổng số lần giảm phí ròng / Tổng số lần cho vay) x 100 Càng thấp càng tốt. So sánh với các công ty cùng ngành.

 

Xu hướng chính cần theo dõi: Sự gia tăng của công nghệ trong tài chính (fintech)

Các ngân hàng không được gọi là đèn hiệu của sự đổi mới. Các quy trình chậm chạp, phí cao và đôi khi là các hoạt động cho vay đáng ngờ đã tạo ra một ngành công nghiệp cho sự gián đoạn. Fintech viết tắt của công nghệ tài chính, có thể là thứ giải quyết các rắc rối đó.

Fintech bao gồm một loạt các ứng dụng, nhiều ngân hàng đã bắt đầu áp dụng như hệ thống thẻ hỗ trợ chip và ứng dụng ngân hàng di động. Nhưng áp lực thực sự đến từ các cách tiếp cận mới hơn, sáng tạo hơn đối với cách các ngân hàng tiêu dùng: cho vay và thanh toán ngang hàng (P2P), cố vấn robo và môi giới cung cấp giao dịch chứng khoán giá rẻ.

Các ngân hàng khó có thể thích ứng các hệ thống cũ với những người chơi công nghệ mới, nhanh nhẹn hơn, nhưng điều này không có nghĩa là các ngân hàng đang đứng ngồi không yên. Ví dụ, Bank of America và các ngân hàng lớn khác gần đây đã bắt đầu tích hợp nhà cung cấp dịch vụ di động ngang hàng Zelle vào nền tảng ngân hàng trực tuyến của họ, cho phép khách hàng gửi thanh toán cho bạn bè và gia đình trực tiếp thông qua ứng dụng di động BAC. Các khoản thanh toán P2P thông qua Zelle đã tăng 84% lên gần 68 triệu cho ngân hàng có trụ sở tại Charlotte năm 2017.

Có hay không fintech sẽ đại tu hoàn toàn mô hình kinh doanh ngân hàng đang tranh luận. Những gì chúng ta biết là các công ty fintech đang buộc các ngân hàng đẩy mạnh trò chơi của họ hoặc có nguy cơ trở nên lỗi thời.

Cổ tức

Cổ phiếu ngân hàng đầu tư lớn cho các nhà đầu tư cổ tức tìm kiếm thu nhập. Mặc dù nhiều ngân hàng đã cắt giảm cổ tức xuống gần bằng 0 sau cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, cổ tức vẫn tăng đều đặn khi nền kinh tế đã được cải thiện. Hiện tại, tỷ suất cổ tức trung bình của ngành dịch vụ tài chính là 1,87% so với 1,89% cho S&P 500.

Nhưng một chất xúc tác chính của ngành có thể khiến cổ tức cao hơn. Đó là đạo luật cải cách thuế năm 2017 đã giảm thuế doanh nghiệp xuống 21% từ 35%. Một số CEO của ngân hàng đã đề nghị trả lại vốn bổ sung cho các cổ đông – mặc dù thận trọng có thể dưới dạng cổ tức.

Bây giờ là thời điểm tốt để mua đầu tư cổ phiếu ngân hàng?

Cổ phiếu ngân hàng là một trong những cổ phiếu hoạt động tốt nhất năm 2017. Trong khi giá cổ phiếu ngân hàng không ở gần mức giá hời thì Buffett đã chọn những cổ phiếu này, nhưng vẫn có nhiều mặt trái cho các nhà đầu tư dài hạn.

Các ngân hàng hiện đang gọn gàng hơn, hiệu quả hơn và được trang bị tốt hơn để quản lý rủi ro mặc định đi kèm với danh mục cho vay lớn. Với tiềm năng cho một môi trường điều tiết và lãi suất thuận lợi hơn phía trước, bây giờ có thể là thời điểm tốt nhất để đầu tư vào cổ phiếu ngân hàng. Giá hiện tại đang tốt hơn vì đại dịch Covid19 đã khiến giá cổ phiểu giảm mạnh.

Đầu tư dài hạn cho các cổ phiếu ngân hàng là điều không quá tồi tệ trong giai đoạn này,


LEAVE A REPLY

Please enter your comment!
Please enter your name here

Tin Mới Nhất

Xe điện sẽ ở đâu sau 5 năm nữa?

Trong nhiều năm, Tesla (NASDAQ: TSLA) là hãng xe điện duy nhất hiện có ... với các nhà phân...

Thị trường châu Á – Thái Bình Dương giảm. Trung Quốc chuẩn bị công bố lãi suất cơ bản cho vay

Cổ phiếu ở châu Á - Thái Bình Dương vào sáng thứ Hai giảm khi các nhà đầu tư...

Facebook hạn chế sự lan truyền của các nhóm liên quan với bạo lực và tư vấn sức khỏe

Facebook hôm thứ Năm đã công bố các chính sách mới nhằm hạn chế sự lan truyền của các nhóm...

Phân tích thị trường 18-09-2020

Chỉ số Dow Jones sụt giảm do số đơn xin thất nghiệp ban đầu cao hơn một chút so...