Lợi thế cạnh tranh của cổ phiếu Amazon
Ngành công nghiệp bán lẻ mà có trụ sở đang trải qua một quá trình chuyển đổi nhanh chóng, đặc biệt là trong các loại hàng hóa. Với chi phí chuyển đổi và cạnh tranh khốc liệt, chúng tôi đã thấy Circuit City, Linens ‘n Things, Borders và RadioShack thoát khỏi cảnh bán lẻ, trong khi các tên như Barnes & Noble, Sears, các siêu thị văn phòng và một loạt các nhà bán lẻ khác đang gặp khó khăn để đảo ngược các nguyên tắc cơ bản. Sự hợp nhất thị trường giữa phần lớn các thương gia như Walmart và Costco đã đóng một vai trò quan trọng trong xu hướng này, cũng như có các khoản đầu tư cho việc tiếp thị trực tiếp bởi các nhà sản xuất thiết bị gốc chủ yếu như Apple và Samsung. Tuy nhiên, chúng tôi nhận thấy Amazon sức mạnh tạo ra những bước tiến mới để dẫn đầu trong ngành bán lẻ trong nhiều thập kỷ. Hiệu quả hoạt động, hiệu ứng mạng và các ứng dụng laser tập trung vào dịch vụ khách hàng mang lại lợi thế cạnh tranh bền vững mà các nhà bán lẻ truyền thống không thể phù hợp; điều này sẽ mang lại thêm thị phần trong những năm tới. Mặc dù đang cải tiến liên tục, công nghệ (thiết bị phần cứng và AWS) và đầu tư vào mảng nội dung, chúng tôi hy vọng rằng Amazon có thể tạo ra lợi nhuận kinh tế vượt qua những giả định về chi phí vốn mà nằm ngoài dự đoán của chúng tôi, củng cố thêm mức độ lợi thế cạnh tranh mà chúng tôi đưa ra. Một trong những lợi thế chính của Amazon là hiệu quả hoạt động của mạng lưới phân phối và dịch vụ FBA của công ty, đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng của người tiêu dùng về vận chuyển miễn phí và nhanh chóng. Điều này cho phép Amazon tạo ra dòng tiền mạnh, từ đó có thể tái đầu tư vào quảng cáo, dịch vụ khách hàng và cải tiến trang web giúp giữ vững vị thế trên thị trường mạnh mẽ và lòng trung thành của khách hàng. Trong thực tế, chúng tôi tin rằng thương hiệu của Amazon đã đến để đại diện cho thương hiệu với giá cả phải chăng, nhiều lựa chọn, tiện lợi và dịch vụ khách hàng cao cấp – một sự kết hợp hiếm hoi giữa các nhà bán lẻ. Amazon cũng hưởng nhiều lợi ích từ hiệu ứng mạng, khi mà giá cả phải chăng, sản phẩm hướng tới sự phóng khoáng và giao diện thân thiện với người dùng thu hút hàng triệu khách hàng, điều này thu hút nhiều người bán đến trang Amazon.com, bao gồm cả bên đối tác thứ ba trên nền tảng Marketplace của Amazon (đại diện cho hơn 50% tổng số đơn hàng được bán trong năm 2017) và các nhà thương gia / nhà sản xuất bán trực tiếp cho Amazon. Theo nghiên cứu của chúng tôi, tỷ lệ lưu lượng truy cập đến Amazon bắt nguồn từ việc tìm kiếm đã giảm trong những năm gần đây tại thời điểm khi mà các nhà bán lẻ trực tuyến khác trở nên phụ thuộc nhiều hơn vào việc tìm kiếm. Chúng tôi nghĩ rằng điều này cho thấy rằng Amazon đang ngày càng trở thành điểm khởi đầu cho việc mua hàng trực tuyến, na ná như khách thuê chính tại các trung tâm thương mại. Ngoài ra, đánh giá của khách hàng, đề xuất sản phẩm và danh sách các sản phẩm yêu thích tăng lên với mức độ đáng kể khi nhiều người tiêu dùng và sản phẩm được thêm vào nền tảng Amazon, nâng cao hiệu ứng mạng của công ty. Việc mua lại Whole Foods trị giá 13,7 tỷ đô la của Amazon vào năm 2017 đánh dấu sự thúc đẩy quan trọng nhất của công ty vào danh mục buôn bán tạp phẩm, nhưng có thể khiến một số nhà đầu tư gãi đầu khi mà sau hơn hai thập kỷ xây dựng đế chế thương mại điện tử mà không có cửa hàng thực nào. Trong khi chúng tôi cho rằng công ty sẽ tiếp tục thử nghiệm xu hướng kinh doanh tạp phẩm khác trước khi đi vào việc tạo dựng các cửa hàng truyền thống, chúng tôi thấy một số lý do tại sao việc mua lại này không chỉ đẩy mạnh ngành hàng buôn bán tạp phẩm và tăng cường lợi thế cạnh tranh của Amazon. Đầu tiên, đã có sự trùng lặp ở mức độ khácao giữa các khách hàng tiềm năng của Amazon Prime và khách hàng của Whole Foods, với cơ hội chuyển các thành viên cao cấp Prime sang cấp thành viên Fresh (hiện đang hoạt động với mức phí $ 14,99 mỗi tháng ngoài phí thành viên Prime hàng năm, mặc dù chúng tôi nghi ngờ thay đổi chuyển sang làm thành viên Fresh là sắp xảy ra sau khi mua lại diễn ra thành công). Thứ hai, Amazon cho biết thêm độ tin cậy ngay lập tức trong các sản phẩm tươi sống và protein thông qua cơ sở cung cấp của Whole Food, một cái gì đó đã được làm chậm để thực hiện với các nỗ lực tạp hóa của Amazon đến thời điểm này. Ngày đầu trở thành một người chơi có uy tín trong thực phẩm tươi sống, chúng tôi hy vọng rằng nhiều nhà cung cấp Whole Foods sẽ khám phá Amazon như một kênh phân phối tiềm năng, ít nhất là những người chưa sử dụng các thị trường của Amazon. Thứ ba, Amazon có một phương tiện mới có ý nghĩa mở rộng và đẩy mạnh các dịch vụ nhãn hiệu riêng của mình, bao gồm các sản phẩm thực phẩm đóng gói và nhãn hiệu riêng của gia đình như Happy Belly, Bloom Street, Mama Bear và Wickedly Prime cũng như cơ hội để bán Nhãn thực phẩm 365 cho các khách hàng hiện tại của Prime. Cuối cùng, các địa điểm thực của Whole Food cung cấp cơ hội để giới thiệu tốt hơn các sản phẩm và công nghệ mới của Amazon.
Chúng tôi cảm thấy khá thú vị với khả năng cạnh tranh trên các phương tiện truyền thông kỹ thuật số của Amazon, hệ sinh thái phần cứng / phần mềm của Kindle, Fire TV, Dash và các sản phẩm của Echo cũng như năng lực pháp lý hấp dẫn với Echo của Amazon và sản phẩm hỗ trợ hỗ trợ cho những người khiếm khuyết của Alexa. Chúng tôi vẫn xem bộ sản phẩm Kindle là công cụ chuyển đổi khách hàng bổ sung thêm nhiều yếu tố ngược với giả định cơ bản của chúng tôi, bao gồm cộng thêm cả các khách hàng là hội viên cao cấp và mức độ tiềm năng, đẩy mạnh bán hàng phương tiện kỹ thuật số và hiệu ứng đầy hào nhoáng từ doanh số bán hàng nói chung. Chúng tôi tin rằng Amazon sẽ tiếp tục phát triển thành một tay cừ khôi trong lĩnh vực truyền thông kỹ thuật số, với các dịch vụ cung cấp nội dung đa dạng, xâm nhập vào nền công nghiệp ngành dọc mới (bao gồm trò chơi điện tử) và khả năng bán phần cứng như một món hàng với mức giá mà không mang lại lợi nhuận cho công ty.
Chúng tôi tin rằng Amazon Web Services đã phát triển lợi thế tuyệt đối về chi phí, tài sản vô hình và các nguồn về lợi thế hiệu ứng mạng. Các dịch vụ điện toán đám mây công cộng của Amazon có khả năng tính toán hơn 4 lần so với khả năng tính toán của 14 nhà cung cấp lớn nhất kết hợp lại (theo thống kê của Gartner), cung cấp cho công ty những lợi thế về quy mô và đưa Amazon trở thành cái tên được ưu tiên hàng đầu cho các công ty nhằm tìm cách giảm chi phí công nghệ thông tin . AWS đã tạo ra doanh thu 17,5 tỷ đô la trong năm 2017 và chúng tôi dự báo mức tăng trưởng doanh thu trung bình hàng năm sẽ lên gần 30% trong năm năm tới. Với các khoản đầu tư gần đây cho việc gia tăng năng suất và các cải tiến khác, chúng tôi kỳ vọng AWS sẽ trở thành một nhà đóng góp tích cực với mức lợi nhuận gộp ngày càng tăng như vậy – góp 24,8% trong phân khúc lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh trong năm 2017 và chúng tôi tin rằng với khả năng phát triển lâu dài phân khúc này có thể mang lại lợi nhuận 30% — vì với bản chất có tiềm năng mở rộng khá cao và các dịch vụ quan trọng khác ngoài bộ nhớ đám mây, bao gồm mạng lưới các nhà cung cấp phần mềm bên đối tác thứ ba mà đang hoạt động kinh doanh trên Thị trường của AWS.
Xem tiếp: Phân tích cổ phiếu Amazon phần 3
Xem lại: Phân tích cổ phiếu Amazon phần 2
[…] tệ ( EURO, USD, JPY, GBP, AUD…), thị trường CFD chứng khoán Mỹ (Facebook, Apple, Amazon, Google, Ford moto,…), thị trường hàng hóa ( Vàng, dầu , bạc …) và thị […]