Phân tích cổ phiếu Daimler AG (công ty Daimler AG)

I. Mô tả công ty Daimler AG

Cổ phiếu Daimler, Công ty có trụ sở tại Stuttgart, Đức, các nhà sản xuất Daimler Mercedes-Benz và xe thông minh, xe tải và xe tải thương mại và xe buýt. Các thương hiệu bao gồm Mercedes-Benz, Freightliner, Western Star, Fuso, Setra và Orion. Dịch vụ tài chính Daimler cung cấp cho các đại lý của công ty và khách hàng của mình. Daimler sở hữu 3% mỗi chiếc của Renault và Nissan và 15% của nhà sản xuất xe tải Nga Kamaz. Li Shufu, chủ tịch hãng xe Trung Quốc Geely ô tô, sở hữu 10% Daimler. Các cổ đông lớn khác bao gồm Cơ quan đầu tư Kuwait ở mức 7%, BlackRock ở mức 6%, Harris Associates ở mức 4% và Liên minh Renault-Nissan ở mức 3%.

II. Tổng quan cổ phiếu Daimler AG

  • Công ty Daimler AG : Mã cổ phiếu #DAI
  • Niêm yết trên sàn chúng khoán:  XETRA
  • Địa chỉ : Mercedesstrasse 137, Stuttgart, 70327, Germany
  • Ngành nghề: Nhà sản xuất ô tô

1. Báo cáo tài chính công ty Daimler AG

 2016201720182019 - hiện tạiTTM ( số liệu kéo dài 12 tháng )Trung bình 5 nămTăng trưởng 5 năm
Doanh thu (tỷ USD)153.26164.15167.3639.70167.28151.447.24
Thu nhập kinh doanh ( tỷ USD)12.0712.6310.062.699.8611.495.19
Lợi nhuận hoạt động (%)7.887.696.016.775.907.61-1.92
Thu nhập ròng (tỷ USD)8.5310.287.252.107.078.431.16
Thu nhập trên mỗi cổ phiếu 7.979.616.781.966.627.880.01
Dòng tiền hoạt động (tỷ USD)3.71-1.650.340.620.150.28-36.36
Chi tiêu vốn (tỷ USD)-8.83-10.16-10.70-2.42-11.01-8.529.15
Dòng tiền tự do (tỷ USD)-5.12-11.81-10.36-1.8-10.86-8.24-
Cổ phiếu lưu hành trên thị trường (tỷ)1.071.071.071.071.071.071.07

2. Định giá cổ phiếu và lịch chia cổ tức

  • Ngày trả cổ tức : 23/05/2019
  • Cổ tức: 3.25 Euro/ cổ phiếu Daimler
  • Giá cổ phiếu hiện tại: 53.03 Euro/cổ phiếu

Giá trị thựcGiá tốt nhất mua vào
85 EUR51 EUR

III. Phân tích tình hình công ty và chiến lược kinh doanh: (cổ phiếu Daimler AG)

1. Chiến lược kinh doanh của công ty

Thương hiệu Mercedes-Benz được đánh giá cao của Daimler là một trong những tên ô tô hạng sang hàng đầu trên thế giới, trong khi Freightliner là thương hiệu xe tải Class 6-8 hàng đầu tại Mỹ. Daimler nắm giữ 15% cổ phần của nhà sản xuất xe tải Kamaz của Nga, sản xuất những chiếc xe thông minh ultrasmall cũng là một nhà lãnh đạo châu Âu trong xe buýt và xe tải.

Mặc dù có thương hiệu xe hơi hạng sang và xe tải hạng nặng có uy tín, Daimler phải đối mặt với sự cạnh tranh gay gắt trên tất cả các thị trường. Công ty hoạt động trong một ngành công nghiệp thâm dụng vốn, theo chu kỳ, nơi chi phí nguyên liệu thô có thể biến động và lao động đoàn thể có thể tốn kém. Do đó, lợi nhuận kinh tế không nhất quán.

Bán hàng đa dạng về mặt địa lý làm giảm tiếp xúc với các điều kiện kinh tế của bất kỳ khu vực nào. Mặc dù vậy, các thương hiệu cao cấp như Mercedes-Benz hạn chế tiếp xúc với sự suy thoái của các công ty ô tô đại chúng vì chi tiêu của khách hàng giàu nhạy cảm hơn với suy thoái. Tăng trưởng dân số toàn cầu của các cá nhân có giá trị ròng cao trung bình 5%, tăng thị trường của Mercedes, nhanh hơn tỷ lệ 1% -3% mà chúng tôi ước tính cho tăng trưởng nhu cầu xe hạng nhẹ toàn cầu dài hạn.

Sản phẩm mới là rất quan trọng để thúc đẩy sự quan tâm của người tiêu dùng và có thể giúp kết quả tốt ngay cả trong suy thoái kinh tế. Mercedes-Benz ra mắt các mẫu xe mới hoặc được làm mới đáng kể tại các thị trường khác nhau trên thế giới mỗi năm. Chi tiêu cho nghiên cứu và phát triển là đáng kể, trung bình khoảng 5% doanh số, mà chúng tôi xem là một phần cần thiết của chiến lược dài hạn. Pháp luật môi trường trên toàn thế giới sẽ buộc các nhà sản xuất ô tô thiết kế các phương tiện với động cơ đốt trong và hệ thống truyền động điện hiệu quả hơn. Trong khi chi phí phát triển cao, Daimler cần các công nghệ hàng đầu – pin lithium-ion cho xe hybrid và xe điện – để giữ uy tín của mình như một nhà cải tiến.

Chúng tôi nghĩ rằng Mercedes có tiềm năng trở thành một trong những nhà sản xuất ô tô có lợi nhuận cao nhất. Tuy nhiên, tiềm năng này bị hạn chế bởi sự cạnh tranh gay gắt từ những người chơi xa xỉ toàn cầu. Mặc dù cường độ vốn, cạnh tranh và tính chu kỳ cao đối với các nhà sản xuất ô tô, những tiêu cực này rõ rệt hơn đối với các nhà sản xuất xe tải thương mại, hạn chế tiềm năng của Daimler.

2. Ước tính giá trị hợp lý của cổ phiếu

Ước tính giá trị cổ phiếu hợp lý là 85 EUR, xem xét niềm tin rằng Daimler tiếp tục cải thiện hiệu quả vận hành, nhưng bù lại bằng chi tiêu cao hơn cho các công nghệ đột phá trong ngành bao gồm hệ thống truyền động điện, hệ thống hỗ trợ lái xe tiên tiến và xe tự hành.

Chúng tôi giả định tỷ lệ EBIT công nghiệp trung bình bền vững 5,9% trong năm dự báo cuối cùng của chúng tôi, 100 điểm cơ bản dưới mức biên EBIT công nghiệp trung bình 10 năm trong lịch sử là 6,9%. Không bao gồm chi tiêu cao hơn cho các công nghệ đột phá trong ngành, chúng tôi cho rằng điểm hòa vốn của Daimler đã cải thiện hiệu quả sản xuất xe khách, như đã chứng minh với tỷ suất EBIT cao 10 năm đạt được là 8,8% trong cả năm 2015 và 2016.

Chi phí vốn chủ sở hữu giả định là 9%, phù hợp với tỷ lệ lợi nhuận 9% mà chúng tôi hy vọng các nhà đầu tư sẽ yêu cầu danh mục đầu tư đa dạng, phản ánh mức độ nhạy cảm của Daimler đối với chu kỳ kinh tế, đòn bẩy tài chính tương đối thấp và hiệu quả hoạt động tương đối tốt hơn so với khối lượng thị trường sản xuất ô tô.

Chi phí giả định nợ là 6,5%, có tính đến các chủ nợ có khả năng sẽ yêu cầu chất lượng tín dụng của Daimler. Chúng tôi giả định mức thuế suất hiệu quả dài hạn ở mức 28% dựa trên kết quả lịch sử của Daimler và thuế suất theo luật định của Đức. Trong 10 năm qua, tổng nợ trung bình / tổng vốn cho hoạt động ô tô với nhóm dịch vụ tài chính trên cơ sở vốn chủ sở hữu là 15%. Do đó, chi phí vốn trung bình chịu ảnh hưởng thuế của chúng tôi được sử dụng để chiết khấu dòng tiền trong tương lai của Daimler là 8,3%.

Theo chúng tôi, các cổ phiếu được xếp hạng 4 sao của Daimler cung cấp cho các nhà đầu tư sự định giá hấp dẫn. Sự không chắc chắn vẫn xoay quanh các khoản phí liên quan đến diesel châu Âu đang diễn ra, nhu cầu diesel châu Âu giảm và cần đầu tư nhiều hơn vào các công nghệ đột phá trong ngành, bao gồm dịch vụ di động, tự chủ và điện khí hóa, tất cả những gì ước tính giá trị hợp lý của chúng tôi đã xem xét. Cổ phiếu của Daimler hiện giao dịch với mức chiết khấu hấp dẫn 32% so với ước tính giá trị hợp lý EUR 85 của chúng tôi.

Đọc thêm: Đầu tư chứng khoán mỹ (chứng khoán quốc tế)


LEAVE A REPLY

Please enter your comment!
Please enter your name here

Tin Mới Nhất

Sau khi cấp vốn mới,công ty ô tô không người lái của Trung Quốc WeRide có giá trị 3,3 tỷ USD.

QUẢNG CHÂU, Trung Quốc - Công ty lái xe tự hành WeRide đã gây quỹ mới định giá công...

Giám đốc điều hành cho biết ‘Shang-Chi’ và ‘Free Guy’ của Disney sẽ chiếu độc quyền 45 ngày tại rạp.

Disney cho biết “Shang-Chi and the Ten Rings” và “Free Guy” sẽ chiếu độc quyền tại rạp trong 45 ngày. Giám...

CDC cho biết 28 trường hợp đông máu, 3 trường hợp tử vong có thể liên quan đến vắc xin J&J Covid

Các nhà khoa học CDC cho biết cuộc điều tra của họ về một vấn đề đông máu hiếm...

Trong bối cảnh lạm phát gia tăng, Giám đốc điều hành của Wendy cho biết nhà hàng đang gặp áp lực về chi phí...

Giá thịt gà tăng và các chi phí hàng hóa khác sẽ không ảnh hưởng đến hoạt động của Wendy, nhưng...