Phân tích cổ phiếu Microsoft Corporation: công ty Microsoft

0604microsoft (1)

I. Mô tả công ty Microsoft (cổ phiếu mỹ Microsoft)

Cổ phiếu Microsoft, Microsoft phát triển và cấp phép cho người tiêu dùng và phần mềm doanh nghiệp. Nó được biết đến với hệ điều hành Windows và bộ phần mềm Office. Công ty được tổ chức thành ba phân đoạn bao quát: năng suất và quy trình kinh doanh (Microsoft Office kế thừa, dựa trên đám mây Office 365, Exchange, SharePoint, Skype, LinkedIn, Dynamics), đám mây thông minh (cơ sở hạ tầng và nền tảng như dịch vụ Azure) , Windows Server OS, SQL Server) và nhiều tính toán cá nhân khác (Windows Client, Xbox, tìm kiếm Bing, quảng cáo hiển thị hình ảnh và máy tính xách tay Surface, máy tính bảng và máy tính để bàn). Thông qua việc mua lại, Microsoft sở hữu Xamarin, LinkedIn và GitHub. Công ty báo cáo doanh thu trong sản phẩm, dịch vụ và doanh thu khác trên báo cáo thu nhập của công ty. (Đọc thêm: Đầu tư cổ phiếu Mỹ : cách mua và bán cổ phiếu)

II. Tổng quan công ty Microsoft

  •  Công ty Microsoft: Mã cổ phiếu #MFST
  • Niêm yết trên sàn chúng khoán: NASDAQ
  • Địa chỉ : One Microsoft Way, Redmond, WA 98052-6399
  • Ngành nghề: Phần mềm – Cơ sở hạ tầng

1. Dữ liệu tài chính công ty Microsoft

 2016201720182018 - hiện tạiTTM ( số liệu kéo dài 12 tháng )Trung bình 5 nămTăng trưởng 5 năm
Doanh thu (tỷ USD)91.1596.57110.3661.56118.4693.707.23
Thu nhập kinh doanh ( tỷ USD)27.1929.3335.0620.2138.8826.825.55
Lợi nhuận hoạt động (%)29.8330.3731.7732.8432.8228.46-1.57
Thu nhập ròng (tỷ USD)20.5425.4916.5717.2433.5417.71-5.39
Thu nhập trên mỗi cổ phiếu (tỷ USD)2.563.252.132.224.312.21-0.04
Dòng tiền hoạt động (tỷ USD)33.3339.5143.8822.5646.1336.048.76
Chi tiêu vốn (tỷ USD)-8.34-8.13-11.63-7.31-14.22-8.1322.27
Dòng tiền tự do (tỷ USD)24.9831.3832.2515.2531.9028.915.59
Cổ phiếu lưu hành trên thị trường (tỷ)8.017.837.797.777.788.04-1.65

2. Định giá cổ phiếu Microsoft

Ngày trả cổ tức : 20/02/2019

Cổ tức: 0.46 USD/ cổ phiếu Microsoft

Giá cổ phiếu hiện tại: 105.19$/cổ phiếu

Giá trị thựcGiá trị tốt nhất để mua
130$91$

III. Phân tích tình hình công ty và chiến lược kinh doanh: (cổ phiếu Microsoft)

1. Phân tích tình hình công ty Microsoft ảnh hưởng lên giá cổ phiếu Microsoft

Chưa bao giờ cao hơn, Microsoft báo cáo rộng rãi  quý 1 năm 2019; Duy trì $ 130 FVE

Microsoft báo cáo một quý khác thường, vượt quá cả thu nhập và giả định doanh thu của chúng tôi. Chúng tôi đang duy trì ước tính giá trị hợp lý 130 đô la cho mỗi cổ phiếu và xếp hạng cao. Trong vài quý vừa qua, chúng tôi đã chứng kiến ​​sức mạnh trên toàn bộ các doanh nghiệp của Microsoft, do Azure, Office và LinkedIn, nhưng được hỗ trợ bởi Xbox & Gaming, Surface và Dynamics. Quý đầu tiên của năm tài chính 2019 của Microsoft tiếp tục xu hướng đó. Chúng tôi thấy mỗi phân đoạn của Microsoft (quy trình sản xuất và kinh doanh, đám mây thông minh và tính toán cá nhân hơn) đều tốt hơn về doanh thu, với cả ba tốc độ tăng trưởng ở hai con số tương ứng là 19%, 24% và 15%. Cổ phiếu của Microsoft tiếp tục giao dịch trong vùng cổ phiếu đánh giá 4 sao và với  bán nhiều hơn ngày hôm nay trước khi thu nhập, nó làm cho cái tên Microsoft trở nên hấp dẫn.

Nhìn chung, tăng trưởng Office 365 vẫn lành mạnh khi chúng tôi thấy tăng trưởng 36% cho quý ở phía thương mại. Quản lý trước đây của Microsoft đã tuyên bố rằng vào cuối năm 2017, 50% người dùng Office đã chuyển từ văn phòng tại chỗ sang Office 365 dựa trên đám mây, với mục tiêu di chuyển thành 2/3 vào cuối năm tài chính 2019.

Microsoft Azure đã chứng minh sự tăng trưởng 76% hàng năm, theo dõi chính xác với mức tăng trưởng dự kiến ​​76% của chúng tôi cho năm 2019. Chúng tôi đã nhấn mạnh rằng lợi thế tốt nhất của Microsoft trong thị trường điện toán đám mây công cộng là họ không phải là đối thủ cạnh tranh trực tiếp với khách hàng của chính họ ( không giống như Amazon). Chúng tôi tin rằng Satya Nadella đã định vị Microsoft là đối tác doanh nghiệp và chúng tôi nghĩ rằng thỏa thuận Azure của Microsoft với Walmart (vào mùa hè năm 2018) nhấn mạnh khả năng phát triển của công ty trên đám mây.

LinkedIn đã chứng minh tăng trưởng doanh thu là 33%, nhưng điều quan trọng hơn trong tâm trí của chúng tôi là sự gia tăng 34%, tương đương với mức độ tương tác kỷ lục và đăng tuyển dụng.

2. Giá trị hợp lý cổ phiếu Microsoft và lợi nhuận công ty Microsoft

Chúng tôi đã tăng ước tính giá trị hợp lý lên 130 đô la cho mỗi cổ phiếu từ 122 đô la. Ước tính giá trị hợp lý của chúng tôi ngụ ý giá trị doanh nghiệp năm 2019 / doanh số nhiều gấp 7,5 lần, tỷ lệ giá / thu nhập là 30 lần và năng suất dòng tiền tự do là 4%.

Chúng tôi sử dụng cách tiếp cận định giá từ dưới lên, mô hình hóa từng phân đoạn của Microsoft một cách độc lập. Tỷ lệ tăng trưởng doanh thu hàng năm của chúng tôi trong 5 năm cho doanh nghiệp là 12%, trong khi doanh thu 10 năm của chúng tôi là 8%. Việc định giá của chúng tôi phần lớn được thúc đẩy bởi sự tự tin trong việc mở rộng Azure, Office 365 nâng cao cả về phía người tiêu dùng và doanh nghiệp, tiếp tục kiếm tiền từ LinkedIn, một trọng tâm mới về Dynamics và hệ sinh thái đang phát triển mà chúng tôi tin rằng được hỗ trợ bởi việc mua lại GitHub. Chúng tôi tin rằng điều này sẽ trái ngược với sự sụt giảm doanh thu của Windows, doanh thu phần cứng theo chu kỳ và sự mất mát của doanh thu Office và Server tại chỗ từ các sản phẩm đám mây. Chúng tôi tạo ra doanh thu trung bình 10 năm là 9% doanh thu và phân khúc doanh thu của Microsoft (Office, Dynamics và LinkedIn) tăng trưởng doanh thu 10% trong 10 năm cho phân khúc đám mây thông minh của công ty (Azure, sản phẩm máy chủ, tư vấn và hỗ trợ) và doanh thu tăng trưởng 2% trong 10 năm cho phân khúc máy tính cá nhân (Windows, trò chơi, quảng cáo, Bề mặt và các phân đoạn khác).

Sự tăng trưởng của chúng tôi đối với Office 365 bắt nguồn từ việc tăng lợi nhuận dài hạn vốn có trong mô hình kinh doanh ứng dụng đám mây, với khả năng của Microsoft để hạn chế vi phạm bản quyền Office và vi phạm các thị trường chưa được khai thác trong lịch sử mà không đủ khả năng chi phí máy chủ trả trước để hỗ trợ phần mềm tại chỗ, chẳng hạn như các doanh nghiệp vừa và nhỏ và các thị trường mới nổi. Microsoft nhắm mục tiêu rằng hai phần ba người dùng Office sẽ được di chuyển sang Office 365 vào cuối năm tài chính 2019. Chúng tôi lập mô hình doanh thu tăng trưởng doanh thu 24% trong năm năm và 15,5% doanh thu 10 năm cho Office 365.

Mô hình của chúng tôi cho Azure phụ thuộc vào tăng trưởng thế hệ hai con số cho các dịch vụ IaaS và PaaS trong năm năm tới. Chúng tôi vẫn tin rằng sự thay đổi trong khối lượng công việc lên đám mây là ở giai đoạn đầu và dịch vụ đám mây công cộng đã củng cố xung quanh một vài nhà cung cấp, với Microsoft là cầu thủ số hai sau Amazon. Chúng tôi mô hình CAGR 43% cho Azure trong 5 năm tới và doanh thu tăng trưởng 24% trong 10 năm tới.

Chúng tôi hy vọng Microsoft sẽ được hưởng lợi từ việc mở rộng lợi nhuận hoạt động vốn có trong một doanh nghiệp có định hướng đám mây trưởng thành, mô hình hóa tỷ suất lợi nhuận gộp 71% trong năm tài chính 2028 và lợi nhuận hoạt động là 44% trong tài khóa 2028, tăng từ 65% đến 32%. 2018.

3. Phân tích mới nhất về cổ phiếu Microsoft ( Cập nhật 12/02/2019 )

Chúng tôi tin rằng Microsoft là một cổ phiếu công nghệ blue-chip cung cấp mức tăng trưởng xấp xỉ 15% trong mỗi năm tiếp theo, được hỗ trợ bởi mức tăng trưởng ấn tượng 11% -12%. Chúng tôi duy trì xếp hạng xu hướng tốt và ổn định cho Microsoft và mặc dù chúng tôi đang hạ ước tính giá trị hợp lý xuống $125/cổ phiếu từ $130, chúng tôi vẫn xem cổ phiếu bị định giá thấp. Ước tính giá trị hợp lý của chúng tôi ngụ ý P/E gấp 25 lần trên EPS tài chính 2020.

Kể từ khi tiếp quản vị trí CEO vào năm 2014, Satya Nadella đã tái tạo Microsoft thành một nhà lãnh đạo theo đám mây. Rõ ràng nhất, Microsoft đã trở thành một trong hai nhà cung cấp đám mây công cộng có thể cung cấp nhiều giải pháp nền tảng và dịch vụ cơ sở hạ tầng đa dạng. Ngoài ra, Microsoft đã đẩy nhanh quá trình chuyển đổi từ mô hình giấy phép vĩnh viễn truyền thống sang mô hình đăng ký. Cuối cùng, Microsoft đã thoát khỏi ngành kinh doanh điện thoại di động có mức tăng trưởng thấp, lợi nhuận thấp và ngày càng được điều khiển trên nền tảng đám mây ngay cả trong game. Những yếu tố này đã kết hợp để thúc đẩy một công ty tập trung hơn, cung cấp tăng trưởng doanh thu hai chữ số ấn tượng với tỷ suất lợi nhuận cao và mở rộng.

Chúng tôi tin rằng Azure là trung tâm của Microsoft mới. Mặc dù chúng tôi ước tính đây đã là một doanh nghiệp trị giá khoảng 7 tỷ đô la, nhưng nó đã tăng trưởng với tốc độ đáng kinh ngạc 92% trong năm tài chính 2018. Azure có một số lợi thế khác biệt, bao gồm việc cung cấp cho khách hàng một cách đơn giản để thử nghiệm và chuyển khối lượng công việc lên đám mây. Vì các khách hàng hiện tại vẫn ở trong cùng một môi trường của Microsoft, các ứng dụng và dữ liệu dễ dàng được chuyển từ cơ sở sang đám mây. Microsoft cũng có thể tận dụng cơ sở khổng lồ được cài đặt của tất cả các giải pháp của Microsoft làm điểm chạm cho một động thái Azure. Ngoài ra, Azure là điểm khởi đầu tuyệt vời cho các xu hướng thế tục về trí tuệ nhân tạo, trí tuệ kinh doanh và Internet of Things khi nó tiếp tục ra mắt các dịch vụ mới tập trung vào các chủ đề rộng lớn này.


LEAVE A REPLY

Please enter your comment!
Please enter your name here

Tin Mới Nhất

Vàng, thợ mỏ chìm trong mức giảm mạnh nhất của kim loại trong gần sáu tuần

Hợp đồng vàng tương lai đã giảm liên tiếp vào thứ năm và sự sụt giảm trong ngày mạnh...

Đây có thể là cơ hội trị giá hàng tỷ đô la của Abbott

Bạn có thể không nghĩ ngay đến Abbott Laboratories (NYSE: ABT) như một cổ phiếu về coronavirus. Công ty...

Amazon đưa công nghệ không cần thu ngân vào hai cửa hàng Whole Foods

Amazon đang đưa công nghệ thanh toán tự động của mình vào một số cửa hàng Whole Foods, công...

Apple đang tạo ra một thay đổi lớn đối với App Store; Đây là những gì nhà đầu tư cần biết

Appstore (NASDAQ: AAPL) của Apple đã phải chịu áp lực phải thực hiện một số thay đổi về thanh...