Phân tích cổ phiếu Qualcomm (công ty Qualcomm Inc)

I. Mô tả công ty Qualcomm Inc:

Cổ phiếu Qualcomm, Qualcomm Inc phát triển và cấp phép cho công nghệ không dây và cũng thiết kế chip cho điện thoại di động. Bằng sáng chế quan trọng của công ty xoay quanh công nghệ CDMA và OFDMA, đó là tiêu chuẩn trong truyền thông không dây là xương sống của tất cả các mạng 3G và 4G. Đổi lại, IP của Qualcomm được cấp phép bởi hầu hết các nhà sản xuất thiết bị không dây. Công ty cũng là nhà cung cấp chip không dây lớn nhất thế giới, cung cấp nhiều nhà sản xuất thiết bị cầm tay hàng đầu với các bộ vi xử lý hàng đầu. (Đọc thêm: Đầu tư cổ phiếu Mỹ: Cách mua bán cổ phiếu )

II. Tổng quan cổ phiếu Qualcomm

  • Công ty Qualcomm : Mã cổ phiếu #QCOM
  • Niêm yết trên sàn chúng khoán: NYSE
  • Địa chỉ : 5775 Morehouse Drive, San Diego, CA 92121-1714
  • Ngành nghề: Chất bán dẫn

1. Dữ liệu tài chính công ty Qualcomm Inc

 2016201720182019 - hiện tạiTTM ( số liệu kéo dài 12 tháng )Trung bình 5 nămTăng trưởng 5 năm
Doanh thu (tỷ USD)23.5522.2922.739.8221.3023.86-1.78
Thu nhập kinh doanh ( tỷ USD)6.52.610.741.652.004.62-36.58
Lợi nhuận hoạt động (%)27.5711.733.2616.809.3718.87-35.43
Thu nhập ròng (tỷ USD)5.712.47-4.861.732.523.27-
Thu nhập trên mỗi cổ phiếu 3.811.65-3.321.421.922.02-
Dòng tiền hoạt động (tỷ USD)7.635.003.901.152.775.89-15.00
Chi tiêu vốn (tỷ USD)-0.54-0.69-0.78-0.32-0.70-0.82-5.64
Dòng tiền tự do (tỷ USD)7.094.313.110.832.075.08-16.64
Cổ phiếu lưu hành trên thị trường (tỷ)1.501.491.461.221.331.55-3.56

2. Định giá cổ phiếu và lịch cổ tức: (cập nhật 23/05/2019)

Ngày trả cổ tức : 05/06/2019

Cổ tức: 0.62 USD

Giá cổ phiếu hiện tại: 69.22$/ cổ phiếu Qualcomm

Giá trị thựcGiá trị tốt nhất để mua vào
72$48$

III. Phân tích tình hình công ty và chiến lược kinh doanh: (cập nhật 23/05/2019)

1. Phân tích tình hình công ty

Vào ngày 22 tháng 5, Tạp chí Phố Wall đã báo cáo rằng thẩm phán của Mỹ phán quyết rằng Qualcomm đã ngăn chặn một cách bất hợp pháp sự cạnh tranh trên thị trường về chip điện thoại thông minh (đặc biệt là bộ xử lý baseband) và sử dụng vị trí thống trị của mình để trích xuất phí cấp phép. Vụ kiện chống độc quyền đã được Ủy ban thương mại Liên bang Mỹ đưa ra chống lại Qualcomm vào tháng 1 năm 2017. Chúng tôi lưu ý phán quyết này được đưa ra khoảng một tháng sau khi công ty đạt được thỏa thuận với Apple trong một tranh chấp với những lo ngại tương tự như FTC của Mỹ. Trong khi Apple có khả năng buộc phải giải quyết do nhu cầu về công nghệ Qualcomm 5G, thẩm phán Koh đã tấn công trực tiếp vào mô hình kinh doanh của Qualcomm bằng cách lưu ý rằng công ty đã tính tiền bản quyền cao một cách vô lý cho các bằng sáng chế liên quan đến 3G / 4G và các công nghệ khác, do đó gây trở ngại cho các đối thủ.

Biện pháp khắc phục bao gồm yêu cầu Qualcomm đàm phán hoặc đàm phán lại các điều khoản cấp phép với khách hàng, cung cấp giấy phép cho các nhà cung cấp chip modem với giá hợp lý, không còn ký thỏa thuận độc quyền để cung cấp chipset, trong khi đó trình các quy trình tuân thủ và giám sát cho FTC Mỹ trong bảy năm . Chúng tôi hoàn toàn mong đợi Qualcomm sẽ kháng cáo phán quyết này và cố gắng đưa ra các biện pháp khắc phục. Chúng tôi không tin rằng thỏa thuận cấp phép gần đây của Qualcomm với Apple đang gặp rủi ro. Điều đó nói rằng, chúng tôi đang hạ ước tính giá trị hợp lý cho Qualcomm thu hẹp từ 80 đô la xuống 72 đô la và tăng mức độ không chắc chắn của chúng tôi lên rất cao vì chúng tôi tin rằng có quá nhiều vấn đề liên quan đến phán quyết này và các vấn đề liên quan đến Huawei.

2. Chiến lược kinh doanh

Chúng tôi hy vọng các giấy phép kinh doanh của Qualcomm, sẽ thấy sự tăng trưởng vững chắc, do chúng tôi kỳ vọng sẽ tiếp tục thâm nhập 4G trong khi 5G dường như là một cơ hội mạnh mẽ khác khi công nghệ tăng vọt vào năm 2020 và hơn thế nữa. Tuy nhiên, các cuộc điều tra gần đây của chính phủ về mô hình kinh doanh đã làm tăng khả năng ảnh hưởng tiêu cực đến doanh thu tiền bản quyền, được phản ánh trong xếp hạng xu hướng tiêu cực, ngay cả khi giải quyết gần đây của công ty với Apple. Tuy nhiên, Qualcomm đã có thể chịu được những thắc mắc này, duy trì mức thuế bản quyền đầy đủ và chúng tôi nghĩ rằng điều này sẽ tiếp tục theo thời gian.

Qualcomm trước hết là người quản lý các bằng sáng chế liên quan đến các công nghệ truyền thông không dây, ban đầu trong các mạng thế hệ thứ ba hoặc 3G, CDMA và sau này trong các mạng 4G LTE phổ biến hiện nay. Kho tàng bằng sáng chế của Qualcomm trong 3G và 4G cho phép hãng tính phí cho các nhà sản xuất thiết bị theo phí bản quyền dựa theo phần trăm giá của mỗi thiết bị 3G và 4G được bán (vì hầu hết các điện thoại 4G đều tương thích ngược với 3G). Qualcomm dường như cũng đi đầu trong phát triển mạng 5G.

Ngoài việc cấp phép cho danh mục đầu tư IP của mình, công ty còn thiết kế chip được sử dụng trong điện thoại thông minh. Phần này của doanh nghiệp không có lợi thế cạnh tranh mạnh như cấp phép, cũng không mang lại lợi nhuận cao. Bộ xử lý ứng dụng Snapdragon cao cấp của Qualcomm phổ biến trong các điện thoại thông minh Android cao cấp, mặc dù các OEM đã tìm cách tái tạo chiến lược phát triển chip trong nhà của Apple. Bất chấp mối đe dọa đối với vị trí của Qualcomm, công ty đã thực hiện một công việc vững chắc là duy trì hoạt động kinh doanh tại các OEM lớn như Samsung, mặc dù chúng tôi nghĩ rằng sẽ có ít cơ hội sinh lợi hơn trong tương lai.

Công ty này trong lịch sử đã nắm giữ lợi thế cạnh tranh trong các chip baseband, điều này rất quan trọng đối với các thiết bị kết nối có mặt khắp nơi. Qualcomm đã từng là nhà cung cấp băng cơ sở duy nhất tại Apple cho nhiều lần lặp lại của iPhone, trước khi Intel giành được một phần của doanh nghiệp này. Khi 5G tăng trưởng trong những năm tới, chúng tôi hy vọng Qualcomm sẽ lấy lại vị trí băng cơ sở của mình trong iPhone, đồng thời cũng xoay quanh các lĩnh vực không phải là điện thoại thông minh như ô tô và các thứ trong internet.

3. Ước tính giá trị hợp lý cổ phiếu Qualcomm

Chúng tôi đang hạ ước tính giá trị hợp lý xuống 72 đô la mỗi cổ phiếu, ngụ ý tỷ lệ giá/ tỷ lệ thu nhập được điều chỉnh năm 2020 là 12 lần. Thỏa thuận với Apple, bao gồm khoản thanh toán một lần khoảng 4,6 tỷ đô la, sẽ cho phép QTL trở lại cảm giác bình thường trong khi chúng tôi hy vọng Qualcomm lấy lại cổ phần baseband trong iPhone vào năm 2020. Chúng tôi giả định mức tăng trưởng doanh thu QCT trung bình ở mức cao năm 2020 đến năm 2023, cùng với mức tăng trưởng một chữ số thấp ở QTL, dẫn đến CAGR hàng đầu là 5% cho đến năm tài chính 2023. Tuy nhiên, dựa trên phán quyết gần đây liên quan đến vụ kiện chống độc quyền do Mỹ đưa ra FTC về các hoạt động chống cạnh tranh của công ty liên quan đến bán chip và cấp phép, chúng tôi giả định chấp nhận thấp hơn do sự không chắc chắn về mô hình kinh doanh cấp phép của công ty. Thúc đẩy tăng trưởng QCT là đoạn đường nối 5G sắp tới, lấy lại thị phần tại Apple cho modem 5G, cũng như các phụ kiện như ô tô cho chipset Snapdragon của Qualcomm trên các sản phẩm khác.

Công ty đã thực hiện một công việc vững chắc là kiểm soát chi phí hoạt động trong những năm gần đây và chúng tôi hy vọng tỷ suất lợi nhuận hoạt động của Qualcomm sẽ ổn định khoảng 30%. Hơn nữa, Qualcomm đã tăng cường các dịch vụ của mình ở cấp điện thoại thông minh hàng đầu đồng thời phân nhánh thành các vectơ tăng trưởng mới trong ô tô và Internet of Things yêu cầu chip năng lượng thấp và hiệu năng cao cũng như độ trễ thấp và kết nối nhanh phù hợp của Qualcomm.

 


1 COMMENT

  1. […] Cổ phiếu Qualcomm tăng 23% so với ước tính giá trị hợp lý không thay đổi của chúng tôi là 72 đô la , mà chúng tôi sẽ xem xét lại khi chúng tôi tiêu hao các chi tiết bổ sung liên quan đến độ phân giải. Chúng tôi đang duy trì ước tính giá trị hợp lý 200 đô la và 65 đô la của chúng tôi cho cổ phiếu Apple và cổ phiếu Intel tương ứng. […]

LEAVE A REPLY

Please enter your comment!
Please enter your name here

Tin Mới Nhất

Sau khi cấp vốn mới,công ty ô tô không người lái của Trung Quốc WeRide có giá trị 3,3 tỷ USD.

QUẢNG CHÂU, Trung Quốc - Công ty lái xe tự hành WeRide đã gây quỹ mới định giá công...

Giám đốc điều hành cho biết ‘Shang-Chi’ và ‘Free Guy’ của Disney sẽ chiếu độc quyền 45 ngày tại rạp.

Disney cho biết “Shang-Chi and the Ten Rings” và “Free Guy” sẽ chiếu độc quyền tại rạp trong 45 ngày. Giám...

CDC cho biết 28 trường hợp đông máu, 3 trường hợp tử vong có thể liên quan đến vắc xin J&J Covid

Các nhà khoa học CDC cho biết cuộc điều tra của họ về một vấn đề đông máu hiếm...

Trong bối cảnh lạm phát gia tăng, Giám đốc điều hành của Wendy cho biết nhà hàng đang gặp áp lực về chi phí...

Giá thịt gà tăng và các chi phí hàng hóa khác sẽ không ảnh hưởng đến hoạt động của Wendy, nhưng...