I. Tổng quan công ty Coca-Cola:

Cổ phiếu Coca Cola, Công ty Coca-Cola là công ty nước giải khát không cồn lớn nhất thế giới với doanh thu hàng năm hơn 30 tỷ USD. Danh mục đầu tư của nó bao gồm một loạt các sản phẩm có ga và không chứa cacbon bao gồm: Coca-Cola, Diet Coke, Fanta, Sprite, Minute Maid, Powerade và Dasani. Công ty đã tập trung và hoàn thành sản phẩm với doanh thu tập trung đóng góp khoảng một nửa doanh thu. Thương hiệu Coca-Cola đóng góp 45% khối lượng sản phẩm trên toàn thế giới. Coca-Cola tạo ra phần lớn doanh thu của mình bên ngoài Mỹ. Việc mua lại Costa dự kiến sẽ gần trong nửa đầu năm 2019, sẽ tăng cường sự hiện diện của mình trong danh mục cà phê đặc biệt ở thị trường Anh, nơi Costa có hơn một phần ba số quán cà phê. (Đọc thêm: Cổ phiếu là gì?)

II. Tổng quan cổ phiếu Coca Cola

• Công ty Coca-cola : Mã cổ phiếu #KO
• Niêm yết trên sàn chúng khoán: NYSE
• Địa chỉ : One Coca-Cola Plaza, Atlanta, GA 30313
• Ngành nghề: Đồ uống – Nước giải khát

1. Báo cáo tài chính công ty coca-cola ( cổ phiếu coca-cola)

2. Định giá cổ phiếu Coca Cola và lịch cổ tức

Ngày trả cổ tức : 13/06/2019

Cổ tức: 0.4 USD/ cổ phiếu coca-cola

Giá cổ phiếu hiện tại: 49.92$/cổ phiếu

III. Phân tích tình hình công ty và chiến lược kinh doanh: (cổ phiếu Coca Cola) (cập nhật 05/06/2019)

1. Tình hình hoạt động công ty coca-cola

Coca-Cola đã đạt được hiệu suất mạnh mẽ trong quý đầu tiên, với mức tăng trưởng doanh thu hữu cơ là 6% (bao gồm mức tăng 5% về giá / hỗn hợp) được hỗ trợ bởi sự đổi mới trong danh mục sản phẩm. Thương hiệu Coca-Cola (chiếm 45% khối lượng đơn vị toàn cầu năm 2018) vẫn là điểm nổi bật của loại nước giải khát (69% khối lượng đơn vị), tăng trưởng 1% khối lượng trong quý. Từ quan điểm tốt về việc quản lý tập trung vào sự đổi mới trong sản phẩm gia đình thương hiệu Coca-Cola (bằng chứng là sự tăng trưởng doanh số hai chữ số cho Coca-Cola Zero Sugar trong quý thứ sáu liên tiếp và sự ra mắt gần đây của Orange Vanilla Coke) sẽ củng cố sản phẩm thương hiệu đáng kể làm nền tảng cho lợi thế cạnh tranh của công ty. Hơn nữa, chúng tôi đánh giá cao những nỗ lực liên tục của Coca-Cola để xây dựng danh mục đồ uống không có ga (đặc biệt là giảm mức tiêu thụ soda bình quân đầu người trong nước), với khối lượng đơn vị trong nước thì nước tăng cường năng lượng loại đồ uống thể thao tăng 6 % và có kế hoạch ra mắt các sản phẩm cà phê pha sẵn của Costa trong quý hai.

Chúng tôi cho rằng các khoản đầu tư của công ty đằng sau các sản phẩm của coca đã giúp hãng hỗ trợ quỹ đạo tăng trưởng vững chắc này, với quản lý ước tính rằng đổi mới sản phẩm đóng góp 17% vào khối lượng đơn vị trong năm 2018, so với chỉ 9% trong năm 2015. Chúng tôi nghĩ sẽ không có một sự thay đổi lớn đối với ước tính giá trị hợp lý $ 47,50 hoặc triển vọng dài hạn của chúng tôi (đòi hỏi tăng trưởng doanh thu giữa một chữ số và biên độ hoạt động trung bình vào giữa những năm 30) khi chúng tôi kết hợp các kết quả này và sẽ đề nghị các nhà đầu tư chờ đợi cho một điểm vào thuận lợi hơn.

2. Chiến lược kinh doanh

Sức mạnh thương hiệu vô song và mạng lưới phân phối toàn cầu của Coca-Cola đã cho phép công ty tạo ra lợi nhuận vượt mức vốn đầu tư mặc dù một thập kỷ sụt giảm khối lượng trong thị trường nước ngọt có ga. Chúng tôi nghĩ rằng Coca-Cola sẽ duy trì vị trí hàng đầu của mình trong thị trường đồ uống trong nước (chúng tôi ước tính họ nắm giữ phần lớn 20% đồ uống không cồn và hơn 40% thị phần nước ngọt có ga) do những rào cản đáng kể đối với việc thâm nhập được tạo ra bởi mối quan hệ bán lẻ, mạng lưới phân phối và đóng chai rộng lớn và quy mô kinh tế. Chúng ta cũng thấy cơ hội đáng kể ở các thị trường quốc tế, nơi nước giải khát có ga của Coca-Cola có xu hướng được hưởng thị phần lớn hơn Pepsi và trong danh mục không có ga (đặc biệt là sau khi mua lại Costa, một công ty cà phê hàng đầu ở Anh), hiện đang đóng góp 30% khối lượng, so với khoảng một phần tư khối lượng trong năm 2010. Hơn nữa, chúng tôi tin rằng các khoản đầu tư đáng kể của Coca-Cola đằng sau các thương hiệu của mình (với chi tiêu quảng cáo khoảng 4 tỷ đô la, hoặc 13% doanh thu, vào năm 2018) sẽ tiếp tục liên kết với nhà bán lẻ.

Với hệ thống đóng chai của Mỹ được điều chỉnh lại hoàn toàn vào cuối năm 2017, hoạt động của công ty đã trở nên ít thâm dụng vốn hơn và mang lại nhiều lợi nhuận hơn khi chuyển sang mô hình tập trung có tỷ suất lợi nhuận cao hơn. Chúng tôi hy vọng tỷ suất lợi nhuận hoạt động vào giữa những năm 30 (so với 27% vào năm 2018) và lợi nhuận được điều chỉnh trên vốn đầu tư trên 20% trung bình trong thập kỷ tới. Khi công ty hợp nhất các nhà đóng chai này vào năm 2010, họ thiếu các lãnh thổ được xác định rõ ràng và CNTT tập trung, và chúng tôi tin rằng những vấn đề này đã được khắc phục bằng việc mua lại. Tiến lên phía trước, chúng tôi hy vọng các nhà đóng chai được điều chỉnh lại sẽ có các hoạt động hiệu quả hơn cũng như các ưu đãi phù hợp hơn với Coca-Cola. Hơn nữa, các mối quan hệ mà Coca-Cola đã xây dựng với các nhà đóng chai quốc tế là chìa khóa thành công ở nước ngoài, cho phép công ty hiểu rõ hơn về thị trường địa phương và phát triển mối quan hệ với các nhà phân phối và nhà bán lẻ. Coca-Cola cũng đã đầu tư vốn vào một số hoạt động này, cho phép công ty duy trì quyền kiểm soát các đối tác đóng chai lớn nhất của mình.

3. Giá trị ước tính của coca-cola

Chúng tôi đang hạ ước tính giá trị hợp lý đối với Coca-Cola xuống 47,50 đô la mỗi cổ phiếu từ 49 đô la sau khi cắt giảm triển vọng lợi nhuận trong ngắn hạn. Định giá kết hợp tăng trưởng doanh số hữu cơ khoảng 4% so với dự báo rõ ràng 10 năm của chúng tôi, thậm chí có sự đóng góp từ khối lượng và giá / hỗn hợp. Chúng tôi hy vọng sự tăng trưởng bền vững của các kích cỡ bao bì nhỏ hơn có biên độ cao, tăng giá ròng và việc điều chỉnh lại nhà đóng chai sẽ dẫn đến tăng trưởng thu nhập hoạt động một chữ số trong dài hạn. Ước tính giá trị hợp lý của chúng tôi ngụ ý tỷ lệ P/E là 23 lần.

Chúng tôi hy vọng Coca-Cola sẽ bù đắp áp lực từ việc giảm tiêu thụ nước ngọt có ga ở Bắc Mỹ với sự đổi mới về sản phẩm và bao bì, cũng như một danh mục mở rộng các loại đồ uống không có ga, cho phép sự tăng giá chậm. Chúng tôi hy vọng tăng trưởng ổn định ở các thị trường mới nổi, nơi tiêu thụ bình quân đầu người vẫn thấp hơn ở các khu vực phát triển. Cụ thể hơn, chúng tôi dự báo tăng trưởng hữu cơ trung bình một chữ số ở khu vực Mỹ Latinh (12% doanh thu năm 2018, không bao gồm các hoạt động đóng chai do công ty sở hữu) và trung bình châu Á-Thái Bình Dương (15%) so với dự báo của chúng tôi. Năm 2019, chúng tôi dự kiến ​​tăng trưởng doanh số khoảng 9%, được hỗ trợ bởi việc mua lại Costa cũng như tăng trưởng doanh số hữu cơ khoảng 4%.

Triển vọng của chúng tôi trong thập kỷ tới cũng kết hợp cải thiện biên lợi nhuận ổn định, vì Coca-Cola được hưởng lợi từ cơ cấu tài sản thấp hơn (với hoạt động tập trung chiếm 64% doanh thu thuần năm 2018, so với 51% trong năm 2017), giảm sản xuất và phân phối. Chi phí từ tỷ suất lợi nhuận gộp trung bình trên 63% trong năm năm tới (khoảng 160 điểm cơ bản trên mức trung bình lịch sử năm năm), với tỷ lệ doanh thu tập trung có tỷ suất lợi nhuận cao hơn. Hơn nữa, chúng tôi hy vọng lợi nhuận hoạt động sẽ mở rộng với tốc độ nhanh hơn do các sáng kiến ​​tiết kiệm chi phí liên tục của Coca-Cola, mà chúng tôi nghĩ rằng chủ yếu sẽ điều tiết chuỗi cung ứng và chi phí hoạt động.